CFO:新兴产业投入产出的比较
之前安越在访谈中也发现一些企业的CFO们对于新兴行业例如电商、机器人等新产业有一些衡量投入、产出的疑惑,再此特别提问谢伟,从投融资的角度对新兴产业的价值判断。在他眼里,对于新兴产业、行业,没有成熟的行业标准,很多企业本身都在摸索与一般的企业评价方法又有所不同。传统和新兴产业投资的资金属性和对企业投资尽职调查中要求不同,价值判断的方式不同。传统产业常规的判断方法有净资产法、市盈率法等,投资者思考的是投资在制造领域还是消费领域,以制造业为例,研究其需要的投资构成、品牌、技术、制造工艺以及产品本身的定位,波特的“五力矩阵”是一个参考方法,在谢伟眼里,在传统行业投资更多是产业研究的问题。
很多新兴行业不盈利,往往是天使风险投资。作为渝商投资的董事总经理谢伟会关注新兴产业,渝商也投资了一些电商、互联网项目,“目前仍看到他们在挣扎”这是谢伟对于其投资回报的一个简单、幽默的回复,他目前更多关注传统行业的定价。对于互联网企业,谢伟认为其带来的价值要从另外的角度来判断价值,计算投资收益角度不同,比如覆盖面、受众面等,尤其是要未来发展的覆盖率、流量,能够复制的简化程度等。
从投资者角度来说,对新兴产业砸钱会有个组合,比如10个项目有1个赢了,这不是赌博但又是投机性的,失败的可能性很大,投资之初就有心理准备,对于投资者而言追求的是多个项目整体的成功率。这时候商业直觉判断多于理性的财务分析,所以投资活动对财务的倚赖程度跟投资对象是息息相关的。
全文下载