企业现金管理需求:货基盯跨国企业

作者:佚名来源:上海证券报推荐讲师:安越发表于:2013-04-01

  由于权限更多掌握在总部手中,有别于本土企业的投资理财方式,跨国企业在华分支机构的现金管理选择受到较为严格的限制。在满足财务制度管理要求的基础之上提高现金收益率,成为相关机构的普遍需求。一些基金公司看准了小众市场的机遇,借道投资管控更为严格的货币基金,挖掘跨国企业现金管理市场潜力。

  洋企“理财难”

  贾总(化名)是某跨国企业大中华区财务部门的负责人,和本土企业相似职位的负责人不同,除了日常财务管理之外,他还面临怎么提高现金收益率的问题。

  “国内企业现金管理可能买理财产品比较多,胆子大的甚至买信托;但是我们的投资权限被总部严格控制,”老外“的风控意识非常强,很多东西都不能投,即便是普通的银行理财产品核准流程也非常复杂。”贾总告诉记者。

  这并非个案。记者了解到,一些跨国企业在华分支机构的现金管理都相对严格。“基本上只能投存款了。”贾总坦言:“通胀背景下存款利率并不吸引人,甚至曾经一度出现隔夜银行存款利率的实际收益率为负的情况。”

  事实上,财富管理并非仅是“个人”的事情。分析人士指出,现代企业的现金管理,其所涉及的范围不仅包括企业账户及交易管理,还要包括流动性管理、投资管理、融资管理和风险管理等方方面面的内容。这对企业的现金管理能力提出了更高的要求。

  “对于财务管理的专业人士来说,特别是洋企业在华机构,非常需要既能满足高安全性、高流动性,又能保证一定收益的投资工具。”贾总表示。

  货基“填空白”

  为了迎合跨国企业在华机构的现金管理需求,一些基金公司已通过设立管控更为严格的货币基金悄然布局相关市场。

  上投摩根表示,早在2005年公司就成立了业内第一只为外企在华机构“订制”的货币基金。与一般货基不同,该产品的客户以企业为主,其中70%是跨国企业在中国的分支机构,这些客户把货基用做一个长期有效的现金管理工具。

  “根据美国的会计准则,企业投资于国际评级AAA级货币基金的资产,可以视同于存款。因此符合相关标准的货币基金成为外企在华提高现金收益率的不错选择。”嘉实安心货币基金经理桑迎也表示,该货基B类份额绝大部分客户属于跨国企业驻华的分支机构。

  观察产品投资发现,为了适应“洋企”的风控,该类货基的投资限制较普通货基要严格很多。上投摩根货基将组合久期限制在75天以内,远低于目前国内通行的180天组合久期限制;而嘉实安心货币方面,存款回购交易只能与五大行合作;债券投资品种也仅限国债、央票以及必须达到国际评级A-以上的信用债。

  需要指出的是,由于投资设置严格,相关基金的收益率也低于普通货基。“成立之初该基金曾受到市场的质疑,因为单纯从收益率水平来看,这只产品并不具有绝对竞争力。”上述上投摩根负责人表示:“但由于迎合了外企的需求,该货基规模持续增长并保持稳定。”

  而在流动性方面,桑迎表示,由于企业申赎规模较大,不适于通过基金公司先行垫付继而实现T+0的交易模式,因此仍然沿用T+1模式,即今日提出赎回申请,最快明日资金到账。

  瞄上“大客户”

  事实上,不仅是外企在华企业,基金公司对于企业现金理财需求的挖掘也延伸到本土企业。

  自证监会去年年底适当放宽上市公司闲置资金使用范围后,上市公司投资理财的热情迅速高涨,从公布的2012年年报来看,投资收益已成为部分上市公司重要的利润组成部分。

  “对于中小企业来说,虽然可供理财的资金不多,但通过有效的理财手段,盘活企业的流动资金,有利于企业提高资金使用效率。”分析人士表示,“依靠高安全性、高流动性和稳定的收益率,货基已成为现代企业最为理想的投资工具之一。”

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