风险管理彰显财务价值

发布日期:2013-12-13张东/文本文由安越咨询原创或嘉宾授权,如需转载请注明出处

融资:婚姻要过六道坎

作为一家未上市的软件企业,融资渠道比较单一,轻资产公司想获得银行贷款是很难的。为了化解这个难题,侯学理一直和资本市场保持了密切的联系。安世亚太先后于2006年和2009年获得1500万美元和4200万美元的私募资本投资,其中后者是当年中国IT行业最大的一笔私募投资,也是中国软件行业单笔最大私募投资。另外安世亚太也凭借良好的运营及财务表现获得了四家银行的授信,进一步开拓了融资渠道。

作为CFO,站在企业角度怎么看待企业融资呢?侯学理对此有一个很形象的比喻“如果把并购双方看作是父子关系,那么投融双方则非常像一对由恋爱而步入婚姻殿堂的情侣。并购是把对方买过来,一般买方占主动,而融资双方则是相对平等的合作关系,这种合作要持续很久。在融资中谈恋爱的过程,就是尽职调查的过程,而最后陪嫁的嫁妆,就是企业的估值”

侯学理把企业融资比作一场婚姻,但是它跟普通的婚姻关系又有两个极大的不同点:

一、“结婚的目的就是为了离婚”。投资方投资一家企业时,最先考虑的事情就是后续的退出。

二、婚姻为了维系关系,双方要容忍缺点和问题,在整个谈婚论嫁过程中,双方会憧憬未来。但融资过程中必须要发现问题,很大一部分工作是发现风险、控制风险。这是财务的工作重点之一,需要理性地去看待,企业家要正确认识意识这个差异,以免将好事变成悲剧。

这场“婚姻”的过程分为几个阶段,会产生相应的风险:首先,对企业而言,准备好了没有?这是自身准备的风险;下一阶段,该找对象了,就有选择的风险;当你找到了合适对象,自然而然的需要互相了解,有个谈恋爱的过程,在融资过程中这里最大的风险是商业和披露风险;当大家进入了订婚阶段的时候,这里是重中之重,大家经常面临的是估值以及条款风险;当历经九九八十一难后,该结婚过日子了,这时候有合作风险;最终有一天投资方要退出,这里有个退出风险。只有闯过了这六关,企业和投资人才能获得双赢的结果。

谈及自己和私募沟通的经历,侯学理告诉我们,最初对活跃在中国的私募还不完全了解,最简单的做法就是坦诚、透明地与投资者沟通,得到投资者信任。第二轮融资的时候,侯学理已经轻车熟路了,当时见过的投资机构不下20家,其中不乏世界顶级投资机构,其工作强度也不亚于上市路演。而侯学理本人也正是由于在其间的优异表现,获得了管理层的信任,成为公司CFO、副总裁,并肩负起财务管理转型升级的使命。

企业的融资和上市,是非常重要的过程,可以让企业腾飞,让企业成为行业的领袖;但也可以成为企业地狱,进退两难。对于当下的融资环境,侯学理坦言,宏观环境不好,股市低迷,国内IPO的大门也关闭了,很多资本投资方跟企业迟迟不能实现退出,就出现了很多的问题,这对企业运营和财务管理都是极大的挑战。对于未来,侯学理将继续协助企业将战略与资本进行融合,实现股东价值最大化,他认为企业需要更多从内部进行改善,甚至需要转型与变革来帮助企业战略目标进一步的达成。

 

全文下载

>> 更多更多精彩CFO实践谈  
咨询热线:021-58362000-810文档下载

核实信息后,我们将尽快给您发送相关资料,请确保邮箱、联系电话准确。安越承诺对您的信息严格保密。

重置

侯学理

本期访谈嘉宾:侯学理

安世亚太科技股份有限公司CFO、副总裁,CMA(美国注册管理会计师)2003年加入安世亚太至今,先后帮助公司进行多轮融资,包括操作在香港上市和回归A股,期间也进行了一系列并购事项,目前在着力提升公司财务管理的精细化水平以及财务对战略的支持力度。

安越零距离
欢迎自荐、推荐分享嘉宾及精彩好文
support@anyue.net