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财务分析指标的向导:现金流量

作者:待查 来源:网络 推荐讲师:安越 发表于:2016-07-26

现金流量是企业在一定期间内现金流入量、现金流出量及现金净流量的总称,它是根据收付实现制来确定的,反映了实实在在的现金流入与流出,现金流量能反映企业真实的经营成果,并具有很高的验证性。

  

    现金流量是企业在一定期间内现金流入量、现金流出量及现金净流量的总称,它是根据收付实现制来确定的,反映了实实在在的现金流入与流出,现金流量能反映企业真实的经营成果,并具有很高的验证性。由此可见,用现金净流量指标评价企业财务状况比传统财务指标更具客观性,更有利于相关者进行决策。以下笔者就以现金净流量指标来对企业财务状况进行分析。

 

    一、偿债能力分析

 

    偿债能力指企业偿还到期债务的现金保障程度。对于偿债能力的分析,可采用以下两个现金流量指标进行分析:

 

    (一)现金流量比率

 

    现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债,该比率越高,说明企业的短期偿债能力越强,偿还到期债务的时效性越好;反之,则说明企业的短期偿债能力弱,有待改善。与流动比率和速动比率相比,它不受不易变现或容易沉淀的存货,以及含有潜在坏账损失风险的应收账款影响,较为客观地反映了企业短期偿债能力。对于长期偿债能力分析,则将经营活动现金流量净额变为全部现金流量净额,比照短期偿债能力进行分析。

 

    (二)到期债务本息偿付率

 

    到期债务本息偿付率=[经营活动现金流量净额/(本期到期债务+现金利息支出)]。该比率越大,反映企业偿付到期债务的能力越强,该比率如果大于1,意味着经营活动现金流量在保证偿付到期债务后,还有剩余用于预防性和投机性需求。但过高的比率会增大现金持有的机会成本,降低资产收益水平。反之,该比率越小,表明企业经营活动产生的现金流量不足以偿付到期债务,如果不能通过出售资产等投资活动或是对外筹资解决资金缺口,企业的持续经营将受到制约,甚至有破产倒闭的危险。

 

    二、营运能力分析

 

    营运能力是企业资产的利用效率。对于营运能力分析,可采用以下两个现金流量指标进行分析:

 

    (一)现金转化周期

 

    现金转化周期=[(存货周转期+应收账款周转期)-应付账款周转期]。该数值越小,意味着现金的转化速度越快,对营运资产的管理越有成效,企业具有充裕的经营性现金流量,对于市场出现的机会,能够迅速把握,做大规模,而一旦市场出现意想不到的逆境,也能够游刃有余,坦然应对。反之,该数值越大,意味着经营现金流量捉襟见肘,财务弹性较弱,营运管理能力低下。

 

    (二)流动资产与现金流量协调比率

 

    流动资产与现金流量协调比率=(经营活动现金流量净额/流动资产平均余额)。该指标越大,说明企业流动资产利用效果较好,配置合理,占用流动资金较少,经营活动创造现金流量的能力较强,无疑有助于提高偿债能力和盈利水平。反之该指标越低,表明企业流动资产使用效率较低,存在着资产闲置和浪费,为了保证经营活动顺利进行,需要投入更多资金补充流动资产。

 

    三、盈利能力分析

 

    盈利能力是企业在一定时期内获取利润多少及其水平高低的能力。对于盈利能力分析,可采用以下两个现金流量指标进行分析:

 

    (一)主营业务现金含量比率

 

    主营业务现金含量比率=(经营活动现金流量净额/主营业务收入)。该指标值越高,表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越强,销售款的回收速度越快,销售收入的质量越高,或是企业实行偏紧的应收账款管理政策,坏账损失的风险较小。反之,该指标值越低,表明企业通过销售商品或劳务创造现金净流量能力越弱,销售收入的质量越低,或是企业实行偏松的应收账款管理政策,或是收账不力,难以及时收回货款,这样无疑影响偿债能力和营运能力。

 

    (二)经营指数(也可以称作利润含金量)

 

    经营指数=(经营活动现金流量净额/净利润)。该比率越大,说明企业的收益质量越好,利润的“含金量”越高,既能避免企业的净利润较多,而现金严重短缺的局面出现,又能有效防止因企业操纵利润而给投资者带来的信息误导。反之,比率越低,意味着收益质量越差,现金流量越紧缺,企业虚盈实亏的可能越大。

 

    四、发展能力分析

 

    发展能力是指企业未来发展趋势和发展速度。对于发展能力分析,可从现金流量来源进行分析。

 

    (一)现金流量净额为正

 

    1.如果现金流量净额主要源于经营活动,可反映出企业创现能力强,资产管理效率较高,营销政策富有成效,企业的可持续发展有保障。

    2.如果现金流量净额主要是投资活动,有可能企业前期的投资开始获得回报,有可能是处置固定资产、无形资产和其他长期资产以缓解资金矛盾,这反映出企业生产经营能力衰退,有可能是企业为了走出不良境地而调整资产结构。

    3.如果现金流量净额主要筹资活动引,这意味着企业将支付更多的利息或股利,承受较大的财务风险。

 

    (二)现金流量净额为负

 

    1.如果现金流量净额主要是由投资活动引起的,说明企业在为未来的发展进行设备更新或扩大生产能力,或是开拓市场,必然会带来更多的现金流入。

    2.如果现金流量净额主要是由筹资活动引起的,则表明企业为偿还债务及利息支出现金,未来偿债压力将会减弱,从而降低财务风险。

    3.如果现金流量净额主要是经营活动引起的,这对企业而言是一个不佳的信号,不仅影响偿债能力,减弱资产运营效率,同时也会威胁企业的生存,必须采取切实有效的措施加以扭转。

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