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[以下内容摘自《现金流量管理》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
是全部筹资必须由总公司管理?
案例一、二略
筹资与投资的现金流量
现金投资与筹资流量的控制也可以在总公司与地方分部之间进行分配，特别是当分部设在其他国家时。然而诸如发行股份、长期贷款、资本结构的安排、购置及大额资本支出等战略性决策仍在总公司的职责范围之内。
中心财务部门
大的企业集团一般设立一个中心财务部门，它并不涉及日常现金流量控制。地方分部的付款、开具发票、收款及客户信用决策均由地方财务总监负责。而中心财务部门会适当介入这些领域政策的制订，并对集团的整体现金流量和流动性进行管理。
中心财务部门，特别是在英国之外的国家中，处于对税务、规章及银行业务的发展状况进行监督的地位。中心财务部门也可以针对跨国和多种货币的现金管理提出可行的改进建议。
银行业务筹划
在本书的现金回收与划转”部分对银行业务筹划进行了详尽的描述。但它与现金流量的控制也有一定的关系。
与一、两家银行建立良好的关系以便进行现金处理和转账活动是极其重要的。银行一经被选定并建立关系后，企业不应考虑变更银行，除非存在以下情况：
·银行的分支机构提供劣质的服务，例如企业认为支票交换期应该更快；
·银行没有能力提供足够的服务，或所提供的服务没有达到应有的质量或完善程度；
·银行索价过高。在今天这种银行业激烈竞争的环境中，不会存在这一情况；
·企业自身可以更快速地获得所需的资金。
跨国公司可能在几个国家中都需要银行账产。尽管欧元的实施有望加强并简化欧洲内部银行间的关系和外汇管理，但它同时也为企业获得更具竞争力的资金供应提供了可能。对银行的最终选择，一方面取决于该银行提供的地方性服务，另一方面取决于该银行提供的跨国资金转账服务以及向总公司提交的余额报告。
对于跨国集团而言，多币种银行业务筹划的组织能力，始终都将是令人关注的课题。
在欧元区，此类筹划可能会使得定价、开具发票及净额结算等业务发生很大变化。跨国集团对这些业务筹划的管理能力也受一些因素的制约。例如，在一些非全资子公司，集团公司通过子公司间贷款或向总公司支付股利的形式来转移现金余额的能力将受到影响。
拥有几个银行账户的企业可能希望对所有账产中总计资金余额或账户间的付款加以控制。此类筹划的两种方式是：合并与净额结算。
账户合并
账户合并是一种资金筹划方式，即将企业或集团的几个不同的银行账产中的现金余额并入一个账产，该账广通常称作现金池。
案例
Omega公司有5个银行账户.某日各账户余额如下:
余额 (单位:美元)
账户1 20,000 借方
账户2 35,000 借方
账户3 25,000 贷方(透支)
账户4 5,000 借方
账户5 10,000 借方
在合并筹划中，账产当前的余额将被结入一个账产，如账产1;并且所有的借方余额也将被结清。在这个案例中，账产2、3、4、5的余额将为零，而账户1的余额为4．5万美元。
通过将现金盈余集中在一个账户，Omega公司可以更有效益的运用资金.它可以通过大额投资获得更高的利率，或者将一些现金盈余投资于长期存款或货币市场票据而受益。
账户合并减少或消除了企业或集团在其各个账户上的透支。
合并筹划可以是自动进行的，如企业的银行在每天结束后将特定账户上的余额转入—个中心账户。另外，合并也可以由企业的管理当局自行管理，由其指导银行在账产间进行指定的转账。
净额结算
净额结算是另一种现金流量筹划方式。它可以在企业各分部间经常进行交易的情况下运用。每个分部仅仅支付或收取交易净额，而不是按照每张发票单独进行支付。因此，净额结算减少了每个分部收付款项的数量。（案例略）
案例及分析略
现金流量控制与货币风险管理
具有多币种现金流量的企业面临着货币风险。这是—种由于汇率的不利变动而造成损失的风险。
案例l
损失可能是由于持有一种货币而非另一种货币引起的。假定Alpha公司是一家英国企业，其美元账户上有12万美元。汇率由美元对英镑1．6：1变动为2：1
分析
由于美元疲软，美元以英镑表示的价值将从7．5万英镑(12万美元÷1．60)下降为6万英镑(12万美元÷2)。当汇率为美元对英镑1．6：1时，Alpha公司如果将美元兑换为英镑，就可以避免1．5万英镑的损失。
案例2
损失可能是由于以一种货币而非另一种货币收回款项或支付货款而引起的。假定Beta公司从一家瑞士客户处购买货物并同意以瑞士法郎支付货款。货物的价格为30万瑞士法郎。假设货物于4月1日购买，当时的汇率为瑞士法郎兑英镑2．45：1，信用期为3个月。当7月1日付款时，汇率为瑞士法郎兑英镑2．30：1。
分析
Beta公司以预计122 448英镑(30万瑞士法郎÷2．45)的价格购买货物，但在7月1日，购买所需瑞士法郎的成本已上升为130 434英镑，Beta公司损失了7 986英镑。由于同意以瑞士法郎付款，在信用期内，因瑞士法郎相对于英镑升值，Beta公司不得不以高于预计的数额付款。
货币风险可以通过多种方法来减轻或抵消，如以远期外汇合同固定汇率。另一种方法是管理现金的收入与支出，尽可能将一种货币的收入用于同一种货币的支出，也就是说使每种货币的收入与支出相匹配。
重开发票中心
一些大的跨国公司建立了重开发票中心。如果子公司向客户销售货物，以对其而言为外币的货币计价，子公司按其本币开发票给重开发票中心，由重开发票中心按外币向客户开发票。同样地，如果子公司以外币购买货物，发票可以由供应商直接开给重开发票中心，再由重开发票中心按于公司的本币开发票给子公司。因此货币风险从子公司转移到重开发票中心，由其集中进行管理。
此处案例略
政策问题
虽然企业各分部对现金日常管理负有责任，但现金管理的政策应该由企业集中制订。
例如，中心财务部门或总公司可以确定银行账户政策、借款协议政策以及盈余现金的使用政策。
企业，特别是大型企业，应对包括现金流量控制在内的现金管理政策定期进行检查，以便确定是否存在更好的处理收付业务、在企业或集团中运用资金以及控制现金流量的方法。这些课题在第八章现金管理审计中进行讨论。
现金流量控制不力的后果
如果现金管理的组织与控制很薄弱，其后果可能是付出巨人的代价，或是支付高昂的成本，或是放弃收入。首先，企业的利润会下降。浮游期与现金回收期过长，在本应有现金用于减少银行透支或进行投资的情况下，却将资金全部投入了营运资金。例如，在获准的信用期到期前向供应商付款。
闲置的现金余额没有用于投资，或集团内的现金没有进行合并而导致了不必要的透支费用。缺乏适当的控制可以从混乱的办公程序和实务中得到证明。现金可能被
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