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[以下内容摘自《EMBA教材系列——兼并与收购》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
顿法案》的第7节。1966年生效的《银行兼并法案》(Bank Merger Act)对它做了修改，在这个修正案中，过去的合并被合法化了；同时它还要求，如果司法部长要反对任何一项已经得到上述三个管制机构之一同意的合并，必须在30天内完成。1966年的法案规定：如果发现交易可以满足社会的便利和需要”，那么它的影响将超过反竞争的影响。但是，便利和需要的辩护不能用于非银行业务的银行的收购。来自三个管制机构之一的核查取代了1976年的《哈特—斯科特—鲁迪南法案》。
1887年建立的州际贸易委员会长期以来对铁路行业实行管制。根据1995年的《州际贸易委员会终止法案》(ICC Termination Act)，该委员会已经被地面运输局(STB)取代。地面运输局对反垄断案件具有最终的控制权，但必须提交文件给司法部，以备司法部在听诉中提出异议。在测试中，地面运输局需考虑下面三个因素：(1)对运输方式的充分性的影响。(2)对铁路运输公司之间竞争的影响。(3)受到该项并购交易影响的铁路运输公司职工的利益。
国际反垄断
世界上大多数的发达国家都有某种形式的兼并控制，跨国兼并要受到兼并方和目标公司所属国的多重控制。2000年2月底，国际竞争政策咨询委员会(International Competition Policy Advisory Committee)公布了它两年的研究成果。该研究报告指出超过80个国家实施了反垄断措施，这使得它们的反垄断政策更加明确。它建议在没有明显问题的情况下，应加快交易的批准过程。它还提议简化美国二次质询”的过程，这个过程中美国的反垄断机构要求得到关于兼并的更多的信息。报告还提到美国联邦贸易委员会和司法部审核过的兼并案中，有大约一半属于跨国兼并。
《欧盟并购法》 (European Union Merger Regulation)特许欧盟委员会(EC)审核那些会影响到欧共体经济的具有反垄断特征的交易。如果合并后的公司每年的总销售额大于45亿美元，同时公司各部分在欧盟的销售额超过2．5亿美元，那么这些交易就对欧共体有影响。但是如果这个公司收入的2／3是在欧盟的一个国家内实现的，那么，欧盟委员会将尊重那个国家反垄断当局的决定。
合并前通知也是必要的。欧盟的竞争部长要求3周的等待期，但是也可以延长。委员会需要在等待期内，在进一步调查的基础上做出决定，如果予以通过，需在5个月内提交它的决定。关键问题是该项兼并是否会造成或者加强公司的市场主导地位。
一个与国际反垄断有关的问题是具有不同标准和收费水平的监管机构的增多。竞争政策国际标准协会全球法庭(the International BarAssociations Global Forum for Competition Policy) 的主席J·W·罗利(J．W．Rowley)先生指出：政策间的差异越来越严重了(《纽约时报》，2001年1月28日，第4版第3节)。反垄断管制机构已经由10年前的6到7个增加到现在的80多个，并且预计在不久的将来还会增加24个。1999年可口可乐公司(Coca-cola)对吉百利史威士股份有限公司(Cadbury Schweppes)的饮料晶牌、史威士公司(Schweppes)和加拿大的一家饮料公司(Canada Dry)的收购涉及范围超过160个国家，它需要得到全球超过40个反垄断机构的批准。按照国际标准协会的规定，寻求各垄断机构批准的费用在奥地利是77美元，在俄罗斯是30万美元，而在阿根廷则是25亿美元。在美国，交易额超过5亿美元的交易审查费用是28万美元。
小 结
美国的反垄断政策仍然对大公司及其兼并活动持怀疑态度，但日益增长的经济动力已经加强了市场竞争力量。一些基本的经济因素已经改变。
1．国际竞争明显加剧，许多重要的行业现在正在国际化。市场集中度指标必须考虑到国际市场的因素，这样，这一指标将比原来纯国内市场环境下的指标要大大降低。
2．技术变革的速度已经加快，实际上行业变革的速度也大大加快了。这就要求商业公司经常地进行调整，包括重组的许多方面，如收购与剥离。
3．许多主要产业解除管制也要求行业进行重新联合或调整，这些都要求政府政策要有更大的弹性。
4．那些新的机构，特别是金融中介机构代表了能够使重组继续进行下去的一种新机制。
有些人将兼并活动看做是强大变革力量的一种正常现象。20世80年代以及90年代的并购活动是与当时的就业率显著提高以及国内产总值的增长紧密联系的。通过兼并重组，全世界的公司变得更有率。根据增长的经济环境和更强的核心竞争力的要求，各公司不应该受到反垄断政策的限制，而应该根据经济潮流进行必要的调整。
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