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[以下内容摘自《财务管理》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
从1995年8月网景公司(Netscape)股票首次公开发行到现在，已经有数千个互联网公司进入股票公开发行市场。最早的电子商务公司利用其股票高昂的市盈率来进行公司并购，通过这种方式在品牌知名度和领导力等方面打败竞争者。电子商务公司在其股票市场价格上表现出了巨大的不稳定性，所有的企业都受到影响，财务经理们也应该在电子商务活动的经营和财务方面扮演关键性的角色。
回过头来看，企业的环境在近几十年里发生了巨大的变化，这影响了所有类型组织的战略计划的各个方面。因为金融市场对经济环境的变动特别敏感且反应灵敏，财务决策的制定变得越来越具挑战性。下面的章节将帮助财务经理更好地迎接挑战和承担责任。
本书的组织体系
本书的目标是介绍会计和财务管理是通过什么程序、途径和方法对组织的成功运行做出贡献的。为了达到企业价值最大化的目标，企业必须在风险和收益的替代之间做出决策。我们讨论的重点就是风险收益替代关系中所包含的战略。下文中每一个主题都是包含在这个基本框架之内的。
本书的三个主要部分是：
·第一部分：会计和财务的基本理论
·第二部分：财务规划和控制
·第三部分：投资和融资战略
第一部分讨论财务报表和财务职能的性质，介绍与价值衡量(这是本书的基本主题)有关的基本概念。第一部分同时也讨论了(国内和国际)金融市场，企业的组织形式和税收等内容。
第二部分从财务绩效测评人手。这个概念为战略性财务规划提供了基础。在衡量财务业绩的过程中，比率分析的运用为现金管理、应收款管理和存货管理提供了一个框架。
第三部分从第9章开始，主要分析确定条件下和不确定条件下的资本投资决策。这一章的重点是净现值标准，这是增加企业经济价值的基础。第10章讨论融资战略，内容包括财务(资本)结构、资本成本以及收益率标准的运用。在结论性的第11章，我们将用这些概念来制定长期融资战略。
本章小结
财务管理包括企业投资、融资和股利分配决策。财务经理的主要职责是计划、取得和使用资金，使资金对组织的高效运营做出最大的贡献。这就要求财务经理熟悉资金的来源——金融市场，同时也要熟悉产品市场。所有的财务决策都包含着选择，比如，是内部融资还是外部融资、是长期项目还是短期项目、是长期融资还是短期融资、是高增长率还是低增长率。我们也解释了体现经营决策和财务决策效果的基本财务报表。
在财务决策的实际应用上，股票价格最大化是价值最大化的一个很好的近似。与价值最大化相关的决策包括未来风险与收益的替代关系。在做出财务决策的时候，我们应该考虑到组织对社会的责任，以及动态的外部环境，包括国内环境和国际环境。
公司并购和市场体系中资源利用包含一系列的标准和规则，这些标准和规则扮演了重要的社会角色。如果不是根据价值最大化原则做出决策的话，一个社会有限资源的分配和使用就会是任意的和无效率的。本书讨论财务管理，就是要在企业的层面上实施正确的规则和战略，从而以一种整个社会都赞同的方式来分配和使用资源——人、物，还有资本。
本章习题
1.1 财务经理的主要职责是什么?
1.2 为什么股东财富最大化的经营目标比利润最大化要好?
1.3 在股东和经理的利益冲突上主要有哪些问题?怎么才能解决这些问题?
1.4 股东和债权人之间有些什么潜在的利益冲突?怎么才能解决这些问题?
1.5 在财务决策制定的过程中，风险收益替代关系的性质是什么?
1.6 在国际竞争不断增长的情况下，财务经理面临着什么机会和威胁?
习题答案（略）
第2章 财务报表和现金流量
财务报表反映了一家公司的历史业绩，提供了对公司业绩进行评估的基础和根据，并与公司的经营业绩和经济业绩一起作为预测公司未来发展的基础和根据。人们一直以来都习惯于根据美国的一般公认会计准则(即通常所说的U.S. GAAP)的要求来编制财务报表。由公众持股的股份公司一般每年都要以年度报告和10K报告(美国证券交易委员会的要求)公开披露其财务报表；同时，公司还要在每一个季度都披露一个更简洁的季度报告和10Q报告。除了这些对外报告的要求外，大多数公司还要编制每月的财务报表，从而有助于公司的管理。在有些情况下，财务报表的关键组成部分，诸如产品销售和生产成本，是以日为单位编制的。一些公司已经具备了以日为单位编制所有财务报表的能力。美国国内收入署和外国政府(跨国公司经常遇到的情况)对财务数据的报告有他们自己的详细要求。
在这一章，我们将描述记录一个组织的活动的财务报表的基本格式，揭示财务报表背后重要的会计学概念，说明报表之间的内在联系，并且对财务报表附注里的财务数据提供一个简单的介绍。
财务报表的作用
当我们走进一个房间，看到几个朋友正在观看一场体育比赛，不管是棒球、足球、曲棍球还是篮球，我们的第一个问题通常是：比分是多少?财务报表就提供了一个衡量公司比分的重要尺度。尽管公司并不是像在体育场上一样和竞争对手面对面地比赛，它却始终在与竞争者比赛。它们在市场上为消费者手里的美元竞争，在投资领域为投资者的资本而战斗。
比分只是衡量球队表现的一个尺度。比分并没有包括衡量球队业绩的其他标准，比如说击球的百分比。类似这种的拳击比分”提供了衡量球队业绩和个人为球队胜利所做出的贡献的其他标准。尽管因为没有简单的比分”可供评价，衡量公司的业绩变得非常复杂，财务报表还是为判断公司业绩好坏提供了重要信息。
这种评估公司的方法可以扩展于进行管理层业绩的评估。管理层的报酬经常是以财务报表提供的财务信息为基础的。财务报表同时还是评估公司价值的基础。管理层的目标在于使公司价值最大化。通过使公司价值最大化或增加公司价值，管理层提高了他们的得分。价值是本书的一个中心论题。财务报表提供了评估公司业绩的基础。第7章的财务绩效测评”就是根据本章所述的规则而建立的。
财务报表是建立在会计规则和会计惯例上的，也就是我们通常所说的U.S. GAAP(美国一般公认会计准则)。U.S. GAAP的好处在于它提供了一个更加具有一致性和可比性的公司评估基础。这样，我们就可以比较不同的公司以及同一公司在不同时间的业绩。经过审计的财务报表通常能够保证财务报表是遵循一般公认会计准则编制的。
我们通常要用三个基本的财务报表来完整地描述企业一年的财务活动。
1. 损益表，描述当期企业的经济活动，这些活动是用收入(或者销售)和费用类衡量的。
2. 资产负债表，描述企业在某一个特定的时间点上所拥有的(资产)和所欠别人的(负债和权益)。
3. 现金流量表，列出了当期的现金来源和用途。现金流量表描述了引起现金和现金等价物变动的交易情况(从资产负债表中得出)。
财务报表附注以及管理层的讨论与分析，CEO致股东的信，以及年度报告里的其他附录，都为评
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