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[以下内容摘自《财务管理》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
第1章 会计、财务的角色和功能
2000年6月下旬，财务金融新闻引述了一位财务分析师的报告摘要，指出亚马逊公司(Amazon.com)存在着财务问题。这份报告指出公司负的现金流量、营运资金管理不力和堆积如山的债务同时并存的状况。亚马逊公司的管理人员指责这份报告一文不值。但是，在敏感的市场上提出这类问题导致亚马逊公司的股价从1999年12月每股133美元高位骤跌至2000年6月23日的33美元。抛开这种变化是否合理不说，在这里可以清楚地看出财务管理的关键性作用。
财务与企业价值
在我们跨人21世纪的时候，财务与会计已成为令人鼓舞的学科。我们每天在报纸(不仅仅是商业报纸)上、收音机里、电视上接触到关于企业的成长与衰退、惊人的利润、公司接管以及重组等大量戏剧性的故事。要理解这些变化并有效地参与其中，必须了解财务原理。本书旨在解释这些原理及其在决策中的应用。
财务研究中的一个基础问题是经理人员能否增加企业的价值。经济学家和财务学家提出了一个理想化的模型：在这个模型里面没有税收，没有发行债券和权益证券的交易成本，企业经理和外部投资者掌握着相同的关于企业未来现金流量的信息，没有财务危机成本，同时也没有解决企业内不同利益集团利益冲突的成本。在这样一个世界里，企业的资本结构(也称财务结构)和股利政策对企业的价值没有影响。
在强调企业的价值取决于当期和未来的投资机会方面，这种纯理想化的财务模型是非常有用的。但是在真实世界里，税收、破产成本、交易成本、关于现金流量的信息、股利政策或股票回购政策等会使得财务政策对企业价值产生影响。财务觉得在促进信息传递方面也起着重要作用，财务分析使企业能够正确地评价各种可供选择的战略、政策、决策、手段和结果的有效性。财务活动要创造信息流量，以提供迅速的反馈作为战略调整的基础，从而扩大企业的增长机会，提高其业绩。财务经理人员可以通过采用一些重要方法来为企业业绩和企业价值的提高做出贡献，这是本书的中心论题。在我们说明财务概念如何提高企业价值、相关利益集团的回报和整个社会的回报时，我们将不止一次的回到这一点上来。
基本财务问题
不同类型的组织所面临的财务和会计问题都是相似的。比如，如果我们要兴建一个塑料制品公司，生产从家用厨房器皿到用来搬运零件的又大又重的塑料箱等不同规格的塑料容器。该公司需要厂房来安放生产用的机器设备，需要购买原材料，需要雇用工人和销售人员。在生产过程中，会产生原材料存货、在产品和产成品。企业需要资金来建设厂房和购置机器设备，购买原材料并进行生产。企业还需要为工人支付报酬。企业在出售产品之后，还必须等待一段时间才能得到付款。在等待的过程中，会产生应收账款。企业成长的越快，所需资金就越多。
这个真实的例子表明每一个企业都需要两张财务报表——资产负债表和损益表。（表略）
这是企业在经营中面临的一个典型财务问题。从这个简单的例子里，我们可以描述企业面临的主要决策领域和财务在企业经营中所扮演的角色。
财务经理的职责
企业的关键战略领域包括：
1．企业的产品和市场的选择。
2．研究、投资、生产、营销和销售策略。
3．经理人员和其他雇员的选择、培训、组织与激励。
4．以低成本高效率地取得资金。
5．随着环境和竞争的变化，对上述项目做出相应的调整。
财务经理应该和这些决策保持互动。企业财务的主要功能包括以下领域：
1．在各种决策过程中分析相关的会计和财务内容。
2．要实现企业希望达到的销售量，需要进行多少投资。这些决定影响资产负债表的左边——投资决策。
3．如何获得资金，如何为企业用来生产产品和提供服务，从而产生销售和收入的资产融资。这个领域代表了企业的融资决策或者叫做资本结构决策，影响资产负债表的右边。
4．对资产负债表各个账户进行详细的分析：交易用的现金、应收账款与信用政策、存货战略等等。
5．分析损益表的各个账户：收入和成本。在我们上面提到的塑料制品公司高度简化的损益表里，销售收入减去所有成本就等于净利润。成本的类型有很多——有些数额巨大的付款是和未来年度的经营相联系的(从某种意义上来说，这些代表固定成本)。其他成本，比如说制造产品使用的材料，会随着产量的增加或者减少而变化(直接成本或者变动成本)。财务经理的一个主要职责就是控制与价值创造有关的成本，这样企业在给产品定价的时候，就能同时保证其竞争性和盈利性。
6．所有类型的营业现金流量分析。这一领域在近几年得到越来越多的重视，而且已经产生了第三张主要财务报表——现金流量表。现金流量表是可以从资产负债表和损益表中得出的。
有了塑料制品公司这个简单的案例作为背景，我们使用一般术语来定义财务的职能就有了一个基础。
财务的职能
尽管具体的职能会随不同组织而有所不同，但是财务管理的主要职能是组织的投资决策、融资决策和股利分配决策。企业通过内部经营和外部融资来获得资金，再把这些资金分配到不同的用途中去。企业要严格监管其资金的流动。资金提供方获得利益的主要形式有：收益(利润和利息)、本金的回收、产品和服务。不管是商业企业、政府机构，还是非赢利组织，都有这些财务职能存在。财务经理人员的目标就是计划、获得、使用资金来最大化组织的价值。这里包括多个方面的活动。
第一，在计划和预测方面，财务经理和负责总战略计划活动的经理人员进行互动的接触。
第二，财务经理要关心投资和融资决策的结果和相互联系。一个成功的企业会获得很高的销售增长率，这就要求增长的投资来支持。财务经理需要确定一个良好的销售增长率，同时排出各个投资机会的优先级。他们在选择特定的投资项目以及通过何种资金来源和形式来为这些项目融资等问题上参与决策。决策变量包括利用内部资金还是外部资金，利用债务资金还是股东资金，进行长期融资还是短期融资等。
第三，财务经理和其他职能部门的经理们互相合作，使组织的运行更有效率。所有的商业决策都包含财务方面的内容。比如，营销决策影响销售的增长，最终改变了投资需求。所以财务经理应该考虑营销决策对资金的可得性、存货政策、工厂生产能力利用等问题的影响，同时也要考虑营销决策反过来怎样受这些问题的影响。
第四，财务经理把企业与企业进行融资和证券发行与交易的资本市场联系起来。
总的来说，财务经理的中心职责在于投资决策以及如何为这些投资项目融资的问题。在这些职责的执行过程中，财务经理的责任和影响公司价值的关键性决策直接联系在一起。
在企业组织结构中的财务
企业是如何组织起来执行财务职能的呢?首席财务官(CFO)在企业组织机构中的地位很高，这是因为财务在高层决策制定中占有中心地位。图1.1（图略）描绘了美国大企业的典型组织结构。董事会代表股东的利益。总裁通常是首席执行官(
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