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[以下内容摘自《财务管理：理论与实践（第10版）》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
1.2.4 混合组织结构
尽管以上讨论到的三种基本组织结构——个人所有、合伙、公司——占商业社会的统治地位，现实中还有一些混合组织结构的商、业机构也得到普及。试举一例，一些特殊的合伙企业有某些不同于一般合伙制企业的特征。首先，某些合伙人的债务可以通过建立有限责任合伙企业(limited partnership)而限定在一定范围。这种情况下，合伙人分成两种：有限合伙人(limited partner)和一般合伙人(general partner)。在有限责任合伙制下，有限合伙人只对投入合伙企业的那部分资产承担债务责任，而一般合伙人则承担无限债务责任。但是同时，有限合伙人对企业不具有控制权，控制权全部落在，—般合伙人手中。有限合伙人的回报也可能被限制在一定范围内。有限责任合伙制一般在房地产、石油、设备租赁行业中比较普遍。但在一般商业环境下，有限责任合伙制比较少见，因为没有人愿意成为一般合伙人而承担全部风险，另外一方面，愿意成为有限合伙人的又不想放弃全部控制权。
有限债务责任合伙企业(limited liability partnership，LLP)，有时也被称为有限债务公司(limiled liability company，LLC)，作为一种新的合伙制形式现在已得到了许多州政府的承认。不管是在传统的或有限的合伙制下，至少有一位合伙人要对合伙企业的所有债务承担无限责任。但是在有限债务合伙企业下，所有的合伙人都只承担有限的债务责任，在这一方面，类似于公司的股东。如果运作有效，有限债务合伙企业可以将公司的有限债务责任优势和合伙企业的税收优势融合在一起。与有限债务合伙企业而非传统的合伙企业进行交易的关联方，如贷款人、客户等，也明白这种增加了他们风险的情况。
公司也有好几种不同的形式。一种是普遍存在于医生、律师、会计师等职业性行业内的职业公司(professional corporation，PC)，在某些州也被称为职业联盟(professional association，PA)。所有50个州的政府都有关于这类公司的立法，这些法规使此类公司可以享受公司制企业的大多数好处，但是也规定不得免除参与者的职业责任(诸如不符合职业道德的行为，malpractice)。事实上，这类公司成立的最初动机是给职业师群体提供一种成立公司的途径以避免无限债务责任，但同时保证不能免除他们的职业责任。
最后值得注意的是，在特定的情况下(一般与企业规模、股东数量有关)，单个或多个个人也可以成立公司，但是可以选择作为个人所有企业或合伙企业纳税。这种企业，不是因为组织形式而仅是因为所有者被征税的方式而被称为S公司(S corporations)。尽管S公司在很多方面与有限债务责任合伙企业相似，但是有限债务责任合伙企业提供给、业务更多的灵活性和好处，所以现在许多S公司纷纷转型为有限债务责任合伙企业形式。
自测题
1．个人所有企业、合伙企业、公司最核心的区别是什么?
2．解释为什么一个企业采用公司制组织形式可能产生最大的价值(除了特别小的企业外)
3．找出文中提到的混合组织企业形式。并解释它们之间的差异。
1.3 财务在企业组织结构中的地位
每个企业的组织结构都不同，但图1—1所画组织结构图里财务部门在公司里的地位，很具有代表性。（图略）
首席财务官(CFO)一般拥有副总裁的头衔：主管财务，并直接对总裁负责。首席财务官关键的下级是财务主管(treasurer)和总会计师(controller)。在大多数企业里，财务主管负责管理现金和有价证券，设计资本结构，发售股票、债券以取得资金，监控公司的退休基金，管理并控制风险。财务主管同时监管信用经理、存货经理、资本预算经理(分析关于固定资产投资的决策)和风险管理经理。总会计师一般负责会计部门和税务部门。
自测题
首席财务官主要的下级有哪些?并说出每个下级的主要责任。
1.4 公司目标
股东是公司的所有者，他们购买公司的股票，期望获得合理回报，并避免过分的风险暴露。大多数情况下，股东选举董事，然后由董事雇用经理经营公司。因为经理们被期望代表股东利益经营公司，他们实行的政策应该是以提高股东价值为目标。因此，整本书建立在以下假设上：管理层的目标是使股东财富最大化，换句话说就是使企业的普通股股票价格最大化。企业当然还有其他目标——特别是，做出日常决策的管理层对以下方面感兴趣：自身满足、员工福利、社区和整个社会的利益。但是，基于以下部分会讲到的原因，股票价格最大化仍然是公司最重要的目标。
1.4.1 股票价格最大化和社会福利
如果一个企业努力使它的股票价格最大化，这对社会来说是好事还是坏事?一般来讲，是好事。除了使用违法的手段诸如垄断、违反安全法规、污染环境外，追求股票价格最大化一般都使社会受益。部分原因如下：
1．从大范围上讲，股票的所有者就是社会。75年前这样说还不对，当时大多数股票掌握在社会的少数人手中，一般是最富有的那部分人。但是从那以后，养老基金、人寿保险公司、共同基金开始突飞猛进地发展。这些机构现在掌握着市场所有股票的60％以上。另外，现在43％的成年美国人拥有个人股票，而1990年只有22％。而且更多的人通过退休金计划间接持有股票。所以说社会的绝大多数成员在股票市场都有直接或间接的利益。因此，当管理层采取行动使股票价格最大化时，潜在改善了数以百万计普通市民的生活。
2．消费者受益。最大化股票价格需要高效率、低成本的商业运作，以最低成本提供高质量的商品和服务。这意味着企业必须开发消费者想要的和需要的产品和服务，这个过程中会产生新的技术和产品。同时，企业为了取得销售增长以最大化其股票价格，必须通过高效率、有礼貌的服务，充足的商品，便利的商业位置为顾客创造价值。
人们常争论说企业为了取得利润和提高股价，不惜提高产品价格和欺骗公众。在一个合理竞争的经济环境下，价格受限于竞争和消费者的抵制情绪。而这正是我们所处的环境。如果一个企业提高它的价格到不合理的水平，它就会失去市场份额。即使是像通用汽车这样的巨型公司，如果设置的价格高于生产成本加上合理利润，也会输给日本和德国汽车企业。对于福特、克莱斯勒公司也是同样的道理。当然，企业希望赚更多利润，他们不断降低成本，开发新产品，因此而取得超额利润。注意，尽管他们在短期能成功赚取超额利润，但这些利润马上会吸引竞争者，最终导致价格降低，而长期受益人仍旧是消费者。
3．员工受益。确实存在这样的情况：当一个公司计划裁员时，公司股票价格上升。但是通过长期观察，我们发现这只是特例而不是规律。一般情况是，成功使股价上升的企业不断发展壮大并雇用更多的员工，提高社会就业率，因而使整个社会受益。世界上很多政府，包括美国联邦政府和州政府，通过把企业产权出售给投资者而将一些国有项目私有化。也许并不让人感到惊讶，这些企业在私有化后销售额和
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