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[以下内容摘自《公司财务报告（原书第4版）》,如需阅读全文,请购买正版图书] |
第二部分 收入、财务状况及现金流量的计量与报告
第三章 收入确认、应收帐款与损益表
3．4 财务分析
利用财务报表信息的一个很重要方式是进行比率分析。正如很难通过未清偿的债务来确定公司的相对借贷能力一样，我们很难通过单纯地分析一家公司财务报表上的损益数字来评价该公司的绩效状况。只有通过不同财务数据之间的对比才能较好地揭示公司的财务状况。通过绝对数字计算出来的关系或比率通常比绝对数字本身更有表现力。
例如，如果XYZ公司的净利润为1 000万美元，这是不是就表明该公司的绩效水平很好?如果3 000万美元的销售额就产生出1 000万美元的净利润，则答案可能就是肯定的；但是，如果30 000万美元的销售额才产生出l 000万美元的净利润，则答案很可能就是否定的了。因此，尽管两个例子中净利润的总体水平是相同的，但第一个例子的相对盈利能力较高。
我们通常利用比率分析来了解一家公司的流动性、清偿能力、盈利能力和资产管理水平。在实际应用中，很少单独应用计算出来的比率分析问题，通常是将其与一些标准进行比较以得出结果。举例来说，本期比率常与上期相同比率进行比较，或与同行业其他公司的平均比率进行比较，或与其他有可比性公司的比率进行比较以得出好坏。下面我们介绍—些以损益表为基础的常用比率。另外，我们将在第16章详细介绍这方面内容。
3，4．1 盈利能力分析
我们通常用两种方法来评价公司的盈利能力。第一种方法是根据销售收入、毛利、净利润等绝对指标来评价公司的盈利能力，通常称为趋势分析；第二种方法是通过计算一系列的盈利比率来评价公司的盈利能力。
两个常用的盈利能力比率是总资产收益率(ROA)和普通股收益率(ROE)。总资产收益率衡量公司利用资产创造收入的总体绩效。总资产收益率有时候也称为投资收益率(R01)，计算公式为：
总资产收益率＝税后净利润／平均总资产
由于净利润是整个会计期间产生的，因此无论是用期初还是期末总资产来计算总资产收益率都不合适。期初与期末总资产这两个数字都只是代表某一时点上的资产状况，因此可能会歪曲资产状况。因此，用期初和期末资产的平均数来表示会计期间的资产水平较为合理。
普通股收益率也衡量了公司以其资产创造收入的绩效水平；但是与总资产收益率不同的是，该指标将公司的盈利能力与资产的一种来源——普通股股东相挂勾。普通股收益率的计算公式为：
普通股收益率＝(税后净利润—优先股股利)／平均普通股权益
计算普通股收益率时，只考虑那些分配给普通股股东的收入。因此，通常将分配给优先股股东的收入(如优先股股利)从利润总额中扣除。可以用所有者的总权益减去优先股股东的权益后计算出普通股股东权益”；在计算普通股收益率时，与计算总资产收益率相同，应使用期初和期末权益的平均数。
另一个有用的盈利能力指标集通常是将几个指标放在一起，并标以毛利率”。该指标表示了公司销售额的相对盈利能力。例如，边际毛利率的计算公式为：
边际毛利率＝(销售收入净额—销售成本)／销售收入净额
该比率表明了每一美元销售收入中确认的毛利(即扣除销售成本后)所占的比例。毛利可用于支付其他营业费用，如销售费用、管理费用、利息费用和应纳税款。这个比率的变形是营业利润率，即以营运利润除以营业收入。最常用的边际比率是边际净利率或销售利润率(ROS)：
边际净利率＝税后净利润／销售收入净额
该指标表明了每一美元的销售收入中净利润所占的比例，即能够留在公司中支持未来运营或以股利形式支付给股东的部分。值得注意的是边际净寻C率是构成总资产收益率的两个比率之一：
总资产收益率＝资产周转率x边际净利率＝(销售收入净额／平均总资产)x(税后净利润／销售收入净额)
资产周转率是衡量公司利用生产资产效率的指标，我们将在第9章详细介绍这一指标。
最后一个相对盈利能力的计算指标是每股收益。我们将在第14章详细介绍这种计算方法。
3．4．2 资产管理
与盈利能力分析密切相关的另一种分析是公司资产有效管理能力分析。我们将在不同的章节中介绍资产管理这部分内容；在本章中与资产管理密切相关的内容就是在收入确认中应收账款的管理问题。
应收账款周转率是衡量公司的应收账款转换成现金的比率的指标。总的来说，该指标越高，公司资产管理能力越强。应收账款周转率较低可能表明公司采用了不合适的赊销政策。应收账款周转率的计算公式为：
应收账款周转率＝净赊销额／平均应收账款
我们通常用收取应收账款的平均天数来表示应收账款周转率的概念。可以用365天除以应收账款周转率来计算应收账款平均周转天数。总之，应收账款变现的天数越长，公司应收账款管理的质量越低。
3．4．3 风险分析
风险有很多含义，但在会计中，风险主要指可能导致公司收入或利润(并暗指现金流)减少的任何无法预见的或无法预料的因素。这些因素包括经济因素(如通货膨胀、经济衰退或高利率等)、行业因素(如竞争加剧、技术革新和原材料短缺等)以及公司自身因素(如员工不满、设备老化等)。无论公司面临何种风险，在全面的财务分析中都必须考虑公司的风险程度。
在某些情况下，可以用流动性和偿债能力等比率指标来衡量公司的风险。通常，流动性用来衡量公司偿还短期负债的能力，偿债能力(或杠杆作用)用来衡量公司偿还长期负债的能力。现有盈利的不稳定性可能会削弱公司的短期和长期偿债能力。因此，公司收入和利润的风险可能影响到其他类型的风险指标，我们将在第10章中详细介绍流动性和偿债能力。
第三部分 资产的计量与报告
第八章 有价证券及公司间投资
8．7 财务分析
由于存在公司间投资，对公司报表的分析变得日益复杂。就对交易证券的投资而言，对有价证券已实现损益和未实现损益都予以列示加大了分析公司获利能力的难度。从这个角度来说，要记得只有已实现损益与当前实际现金流量相关。
长期公司间可销售权益投资避免了未实现损益的问题，因为将投资组合计价调整作为所有者权益的调整项目列示在资产负债表上。当采用权益法对积极长期公司间权益投资进行处理时，要特别注意所报告的收益。采用权益法时，自联营企业收到的股利不再作为收益处理，而是按投资企业持有联营企业的股份比例，将联营企业所报告的收益等比例地合并到投资企业的报告收益中。因此，当对某特定投资采用权益法处理时，投资企业报告的权益收益水平与此项投资所获得的实际现金流量水平没有太大关系。还要注意到，虽然可以获得客观市场价格信息，但在采用权益法时，不对估价进行调整，因此在资产负债表上这些投资可以高于当期可变现价值的金额列示。
最后，就合并公司间投资而言，采用购买法还是权益集合法处理合并是很重要的。从
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