财务报告中公司间投资的财务分析着眼点

——摘自《公司财务报告》

　　由于存在公司间投资，对公司报表的分析变得日益复杂。就对交易证券的投资而言，对有价证券已实现损益和未实现损益都予以列示加大了分析公司获利能力的难度。从这个角度来说，要记得只有已实现损益与当前实际现金流量相关。
　　长期公司间可销售权益投资避免了未实现损益的问题，因为将投资组合计价调整作为所有者权益的调整项目列示在资产负债表上。当采用权益法对积极长期公司间权益投资进行处理时，要特别注意所报告的收益。采用权益法时，自联营企业收到的股利不再作为收益处理，而是按投资企业持有联营企业的股份比例，将联营企业所报告的收益等比例地合并到投资企业的报告收益中。因此，当对某特定投资采用权益法处理时，投资企业报告的权益收益水平与此项投资所获得的实际现金流量水平没有太大关系。还要注意到，虽然可以获得客观市场价格信息，但在采用权益法时，不对估价进行调整，因此在资产负债表上这些投资可以高于当期可变现价值的金额列示。
　　最后，就合并公司间投资而言，采用购买法还是权益集合法处理合并是很重要的。从获利能力角度看，采用购买法时，只有收购日后的子公司收益才合并到母公司收益中，而采用权益集合法时，子公司以前期间的收益也合并到母公司收益中。因此，在其他条件相同时，采用权益集合法的企业的获利能力要超过采用购买法的企业。还要注意到，虽然(几乎所有)拥有多数股权子公司的财务报表应合并到母公司的财务报表中，在大多数情况下，合资企业采用权益法进行处理。因此，当分析母公司的债务状况时，要特别注意到合资企业(或其他采用权益法处理的投资)的债务状况并未在母公司的资产负债表中明确反映出来。