美团大众点评已合并 换股5:5估值千亿

作者:待查来源:网络推荐讲师:安越发表于:2017-07-06

饿了么CEO张旭豪表示,美团和大众点评的合并已于昨天正式完成,双方股东已签字,此次合并事宜,确凿无误。美评换股比例非7:4,是5:5;王兴张涛联席CEO;业务均独立运营,大众点评未放弃参与高频、低客单价领域。

  

序言

 

亿欧网联系到大众点评副总裁姜跃平,针对大众点评和美团合并一案,对方会给予正面回复。不否认预示是默认?若美团和大众点评合并成真,成立“新美大”,王兴张涛,谁当家?几家欢喜几家愁?百度糯米和阿里口碑是喜是忧?关于继滴滴快的、58赶集、携程艺龙后的美团点评合并案,疑问颇多。

 

2015年国庆节的最后一天,生活服务领域两巨头美团和大众点评即将合并的消息有意无意的“不胫而走”。

 

10月7日早间

 

最初的版本是科技媒体虎嗅网发出美团、大众点评即将合并?巨头也只好抱团取暖的文章,主要内容为据悉美团、大众点评合并的框架协议已经确定,进入征求股东批准阶段,将在一周内正式披露。

 

为表明消息的真实性,还被透露出三点细节干货:1)合并方式,美团、大众点评现有股东将权益注入新组建的境外公司(仍采取VIE架构),比例大致为7:4;2)人事安排,与滴滴+快的、58同城+赶集、携程+艺龙几宗合并类似,“新美大”将采取“双CEO”制;3)业务,合并后大众点评的业务重点是低频、高客单价业务,如婚庆、会展等,不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。

 

10月7日午间

 

后续有消息传出以上传言被美团和大众点评双方否认,但随后,美团总裁杨俊的朋友圈截图又引起骚动:其称,合并前估值是70+40=110亿美元,合并后变成寡头可以提高估值,160-170亿美元也不为过(170亿美元约为1055亿人民币),然后再融资20-30亿美金就完美了。

 

消息确认

 

根据鸵鸟电台对刚回国的饿了么CEO张旭豪的采访消息得知:

 

美团和大众点评的合并已于昨天(2015年10月6日)正式完成,双方股东已经签字,此次合并事宜,确凿无误。美团和大众点评合并后的新公司,在未来一年的时间,各自都将独立运作,业务将不会合并运营,只是在补贴上会有一定的协同性而已。饿了么将不参与本次美团和大众点评的合并,仍将独立运作。只是美团和大众点评合并后的新公司将作为饿了么的小股东参与,两者合并暂时看不出什么影响,跟点评的合作该有的合作还是会继续。百度糯米等其他O2O平台的发展可能提前在年底达到前完成国内O2O第二的年度任务。

 

10月7日晚间,媒体曝出确切消息:

 

大众点评与美团最快会在明日合并,合并后的新公司将占据中国团购领域80%的市场份额,同时成中国最大O2O平台,新公司估值也达到170亿美元。

 

确认合并后

 

1)对等合并。美团和大众点评的合并是对等合并,两家公司5:5换股,且投资人也有不同的换股比例。合并之后,两家公司在新公司的董事会将占据同等席位。

 

2)联席CEO。在合并之后的新公司,大众点评CEO张涛和美团CEO王兴将有共同的话语权,共同担任联席CEO和联席董事长。张涛和王兴将各自独立负责相关业务,同时向新公司的董事会汇报,重大决议在董事会层面完成。同时,新公司将在上海和北京设计双总部运营。

 

3)独立运营,高频内部竞争。新公司将定位于连接人与服务。两者业务重合部分主要集中在部分高频到店业务,合并后,这部分业务将保持独立于运营,进行内部良性竞争,以避免人才流失和总体份额下降。双方业务团队将保持目前的架构和职责不变,继续按原定战略目标快速发展,增强产品创新、客户体验改进和新业务创新能力。

 

对此,亿欧网联合创始人兼主编黄渊普表示,1)和大众点评合并,是美团的无奈选择,是对现实的妥协;2)美团在阿里和腾讯之间,选择了腾讯阵营;3)美评的近敌是百度,长远看最大对手是阿里;4)合并能减少双方在市场和人员上的损耗,但规模不经济依然会持续下去。

 

此前亿欧网将美团和大众点评或将合并的消息在“亿欧网”公众账号上一经发布,评论如潮,大概分为两派:

 

合并够呛

 

原因主要在以下几个方面:1)造势罢了,后期估计会出来辟谣,就算资本方驱动,业务高度重合、互补性差也难合并;2)合并后团购的融合会成为巨大阻碍;3)合并后,像饿了么等“子孙辈”公司怎么办,难道让饿了么和美团外卖也合并吗?

 

唯合不破

 

原因主要也在业务、资本、团队等方面:1)双方背后都有红杉,腾讯和阿里均为“新美大”股东,竞争惨烈,资本不可能将烧钱奉陪到底;2)业务方面,合并后点评主做低频高额业务,美团主做低额高频业务,取长补短;3)趋势导向,美团已经后继乏力,但王兴欲和BAT一搏,在资本和业务层面,合并均是最优解决方案;4)合并才是出路,国内互联网企业多陷入低价怪圈,补贴成恶性循环,希望合并后以用户及市场为目标导向,削弱资本争斗。

 

从众说纷纭的美团点评合并案来看,亿欧网研究院总监李双不禁有些疑问:

 

1)今日的美团和大众点评的合并消息是否是“有意”放出,一为试探二为宣传,后续的确认消息是可控节奏下发生的吗?

2)若该消息未如欲想得到坐实,美团是否会再来一封律师函;

3)如今消息属实,合并后,谁坐实质性的第一把交椅,会是王兴吗?传言美团和点评合并后7:4的股权比例是按照估值70亿美元:40亿美元得出的吗,为何变为5:5?

4)一旦合并,双方团队的“快”与“慢”将如何磨合,是否会互派能人入驻?

5)若真合并,美团和点评的子孙辈投资企业将何去何从,饿了么真的不会受影响吗,是否会减弱对同类企业的投资?

6)新美大的估值是否是两者现有估值相加合,有媒体称是150亿美金,170亿美金又是如何得出?

7)两者合并后,表明美团倒戈腾讯系,百度糯米会变行业第二吗?阿里口碑位居第几?

 

若传闻是有意放出,合并极有可能成为事实。如上文所提,大众点评的业务重点是低频、高客单价业务,如婚庆、会展等,不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战等从资本和商业模式以及市场良性教育来讲都有益。但股权比例预示的大众点评暂时搁置拆VIE回A股的计划,不过A股上市的资源支持以及估值利好都将推动其在A股上市,也是大众点评在此以前一直谋划的,王兴是否也愿在A股上市还另讲。美团和大众点评的份额相差很大,两位王张CEO的话语权应该不会是一个量级。

 

两者相较:拳头遇上太极

 

执行力:快和慢。美团团队以狼性闻名,大众点评团队“儒雅”有余,近一两年强调将团队风格向“狼性”转变,但效果有限。

年龄:年老和年弱。美团所属的北京三快科技有限公司成立于2010年3月;大众点评网所属的上海汉涛信息咨询有限公司成立于2003年4月。两者有7岁之差,在互联网企业而言,已相差一个辈分。

 

人才:干嘉伟和吕广渝。美团引进干嘉伟带领销售团队,大众点评晚于美团亦引进阿里系人才吕广渝,后引进原CSDN总编刘江,担任技术学院院长。虽干嘉伟和吕广渝在阿里时级别相当,但团队不同发展时期引进履历及性情差异的两人,起到的鲶鱼作用也有相当大差异。

地域战略:农村和城市。美团在发展初期遇到千团大战,在节约资金及战略考虑采用农村包围城市的打法,大众点评靠强大的资源基础占领一线城市,后期城市反攻农村,取得一定成绩。

 

业务布局:高频和低频。美团和大众点评均采取成立独立事业部,使业务细分并欲独立发展独立融资,但美团偏重外卖、票务、旅游等高频低额业务,大众点评偏重美业、婚嫁等低频高额业务。后续两者均推出上门服务,并采取开放平台,接入家政、美业、汽车洗护等品类上门服务提供商。在现金牛业务上,美团和点评相差很大。

 

领域扩张:收购和投资。美团依靠自身迅速发展业务,在投资方面采取强投资方式,即收购,先后收购团购网站猛买网团队、OTA网站酷讯等,并投资校园O2O平台宅米;而大众点评在投资方面较放开手脚,投资订餐平台美餐网和已转型的大嘴巴、外卖O2O平台饿了么、WIFI平台迈外迪、食材供应链平台链农、CRM及ERP平台上海智龙、石川科技、天财商龙、广州食为天等,将大众点评的O2O服务产品——在线订座、点餐、团购、外卖、餐厅ERP系统打通,一步步完成O2O产业链布局的重要环节。

 

发展方向:前端和后端。美团强调前端交易量及营收额的布局,使其在倚重技术的前提下偏重前端;大众点评强调生态系统的建立,使其在依靠十余年的资源积累布局后端市场,打造信息化及大数据生态闭环。

 

财力:旗鼓相当。美团网和大众点评先后获得E轮、F轮融资,红杉资本均系两者A轮领投方。

 

美团的五轮融资分别于2010年9月获得红杉资本1000万美元A轮投资;2011年7月完成B轮5000万美元融资,阿里巴巴领投,北极光、华登国际及红杉跟投;2014年5月获得C轮3亿美元投资,领投机构为泛大西洋资本,B轮投资方红杉资本和阿里巴巴跟投;2015年1月王兴宣布完成D轮总额7亿美元的融资;2015年9月,有媒体报道美团即将完成E轮15亿美元-20亿美元融资。

 

大众点评的F轮融资分别于2006年1月获得红杉资本200万美元A轮投资;2007年5月获得Google、红杉资本合计2500万美元B轮投资;2011年4月获得1亿美元投资,挚信资本、红杉资本、启明创投、光速创投联合投资;2012年8月获得6400万美元D轮投资,今日资本领投4000万美元,红杉等机构跟投;2014年2月获得腾讯战略投资,出让20%股份;接入微信平台;2015年4月,获得8.5亿美元投资,投资者包括小米、腾讯、新加坡政府投资公司淡马锡控股、万达集团和复星集团。

 

结语

 

美团和大众点评虽属生活服务领域的第一和第二,但在团队氛围、年轻程度、创始人风格、人才引进、资金财力、业务布局、现金牛状况以及战略扩张等方面均有很大程度的差异化,且互补性极强,糅合太难。两者结局不管是否已合并收场,都将影响整个本地生活服务的格局。

 

也许,阿里并不乐见美团和点评的合并,因为如此以来口碑两个强劲对手将从外争到内合,瞧不上的百度糯米如百姓网一般白捡个行业老二。

 

试想,如果美团和点评未如愿完成合并,美团已现有估值融资又困难重重,点评倒是凭着多年积累及根基可慢慢等到A股红利最大化上市,到时,已上市的众美窝窝和大众点评以及市场份额不俗的美团和百度糯米,还有后劲奋起的阿里口碑,生活服务市场将是一番有趣的格局。

 

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